腾思控股严禁风格漂移！规模近4000亿元今起调整！

　　从资金层面看，根据监管相关指引，6月1日，近200只基金将完成业绩比较基准的调整。根据中信建投证券测算，上述基金规模近4000亿元。

　　根据监管部门相关规定，基金产品要突出基准对产品的表征作用，基准要匹配基金合同约定的投资目标和范围，严禁风格漂移，不得因基金经理变更等随意调整。这意味着，基金经理不能任意追逐热门概念，接下来要受到严格的基准约束。

　　195只基金调整业绩基准

　　6月1日，近200只基金将完成业绩比较基准的调整。

　　中国证监会发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（下称《指引》）自3月1日起施行，易方达基金、华夏基金、海富通基金、华商基金、睿远基金等12家基金公司率先披露调整方案，将自6月1日起调整业绩比较基准并对基金合同等法律文件有关条款进行修订。

　　据中信建投证券统计，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及业绩比较基准的调整，类型上涵盖股票型、混合型、债券型、FOF和QDII，覆盖范围全面，涉及基金规模也较大，合计达到3910亿元。

　　具体来看，南方基金旗下调整业绩比较基准的存量基金数量最多，共25只；富国基金、易方达基金、招商基金、华夏基金旗下涉及业绩比较基准调整的基金数量也超过20只。其中，易方达基金涉及基金规模合计最大，达到620亿元左右；兴证全球基金涉及基金规模也超过500亿元。从涉及基金的投资类型来看，整体以混合型基金为主，数量占比达到58%。

　　在主动权益类基金中，主要将业绩比较基准调整为覆盖范围更广的指数，或者将综合性宽基指数调整为行业或风格指数，以使得业绩比较基准更能体现产品的投资范围、投资主题或行业和风格特征。同时优化指数权重，以更贴近实际资产配置结构。

　　多只基金将业绩比较基准中的宽基指数从沪深300切换至中证800等。具体来看，在宽基指数的选取上，华商优势行业混合基金、华商新趋势优选混合基金等将沪深300调整为中证800，进一步扩大基准指数覆盖的投资范围。对于风格指数，南方成长先锋混合基金将中证500成长指数调整为沪深300成长指数，易方达积极成长混合基金、易方达新常态混合基金将基准调整为以中证800成长指数为主。

　　下图为易方达基金部分基金情况：

　　此外，由于合同约定的股票仓位变动范围较广，一些灵活配置型基金的原业绩比较基准中股票指数权重较低，而实际运作过程中基本保持高仓位，导致业绩比较基准无法反映基金实际的资产配置结构。针对这一情况，多只基金提高了业绩比较基准中股票指数的权重。

　　以华商优势行业混合基金为例，业绩比较基准从“沪深300指数收益率*55%+上证国债指数收益率*45%”调整为“中证800指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%”。

　　部分基金业绩比较基准增加了港股的权重。睿远基金旗下的两只规模较大的产品，包括睿远成长价值混合基金、睿远均衡价值三年持有期混合基金，提高了业绩比较基准中港股指数的权重，中证港股通综合指数收益率的比重均由20%提升至35%。

　　后续还有更多基金跟进

　　据了解，继首批12家基金公司调整旗下部分产品业绩比较基准后，后续将有更多基金公司跟进。根据《指引》，对存量产品业绩比较基准设置和其他内容不符合《指引》和基金业协会自律规则规定的，给予1年的实施过渡期。

　　《指引》强调，业绩比较基准的选取和使用应当遵循基金份额持有人利益优先原则，并且具备代表性、客观性、持续性、约束性。在多家基金公司看来，上述四大核心原则为基金产品划定了不可逾越的运作底线。

　　华商基金表示，投资者通过观察一只基金的业绩比较基准，就能大致描绘出这只基金的风险收益画像。《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》改变了全市场排名导向的单一比较，要求将业绩比较基准作为评价投资管理情况的重要依据。这意味着，价值基金就该跟价值基准比，科技基金就该跟科技基准比，将有效规避基金的风格漂移问题。