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2025年8月26日，上证指数站上3880点，市场情绪回暖。而更引人注目的是，一家原本濒临退市的家居企业——亚振家居（*ST亚振），在短短四个多月内，股价从历史低点4.45元一路飙升至30元，涨幅超过600%，难道这就是全面发起股权要约的钞能力吗？
这样的逆袭，不仅令投资者瞠目，更成为2025年A股市场中最具话题性的案例之一。亚振到底做对了什么？它得到了什么，又失去了什么？
绝处逢生，一场“跨界”收购引发的稀土热
2025年4月8日，亚振家居股价跌至4.45元，公司面临严重的经营困境和退市风险。传统家居业务持续亏损，市场对其前景普遍悲观。然而，谁也没有料到，四个月后，这家公司会以一场闪电般的跨界收购，彻底改写命运。
8月18日，亚振家居公告称，拟以现金收购广西锆业科技有限公司51%的股权。锆业科技虽成立仅四年，但其背后的锆钛稀有金属加工项目，却属于国家战略性新兴产业范畴。锆钛矿被誉为“太空金属”、“海洋金属”，广泛应用于航空航天、核电、军工、新能源等领域，具有极高的技术壁垒和资源稀缺性。
市场迅速反应。公告发布后，亚振股价连续涨停，资本纷纷涌入。投资者看中的，不仅是锆钛资源的稀缺性，更是亚振从传统家居向“稀有金属+高端制造”转型的想象空间。
战略转型：从“做家具”到“炼金术”
亚振此次收购并非偶然。早在2025年6月，公司实际控制人吴涛发起部分要约收购，以5.68元/股的价格收购21%的股份，最终成功增持至45%，与其一致行动人合计持股比例超过50%。这一动作被视为为后续资本运作铺路。
收购锆业科技，标志着亚振正式切入稀有金属赛道。锆业科技正在广西钦州建设年产60万吨的锆钛复合资源综合加工项目，依托海外矿产资源和技术优势，具备从采矿、选矿到深加工的完整产业链能力。
钛材强度是不锈钢的3倍，耐腐蚀性高出150倍，是高端制造、国防军工、医疗器械等领域的关键材料。而锆则广泛应用于核反应堆结构材料、陶瓷釉料、高级合金等。亚振此次转型，看似突兀，实则瞄准的是国家战略性资源自主可控的大背景。
人士震荡与控制权变更
资本市场的热捧并非没有代价。在股价飙升的同时，亚振也经历了剧烈的人事震荡和控制权变更。
6月至8月期间，包括董事长高伟、副总钱海强、独立董事余继宏、董事会秘书黄周斌等多位高管相继发生人士变更。其中最备受关注的是，辞职后高伟先生仍在亚振家居担任江苏亚振家居有限公司设计研发总监，聚焦家居业务。
尽管公司称其为“工作调整”，但外界普遍解读为与新战略推进相关的组织重组。
更值得注意的是，吴涛通过要约收购大幅增持，最终与其一致行动人合计持股50.47%，实际掌握公司控制权。原管理层虽仍部分留任，但话语权已大幅削弱。
财务方面，亚振家居2025年半年度预计净利润为-3950万元至-3300万元，主营业务依旧深陷亏损。即便股价飞涨，其家居业务的造血能力并未根本改善。
涅槃 or 赌博？市场分歧
亚振的这波操作，在市场上引发了激烈争议。
看好者认为，这是传统企业拥抱新兴产业的典范，锆钛赛道天花板高、政策支持强，一旦项目落地，亚振有望彻底翻身。甚至有分析师将其类比为“家居界的赣锋或天齐”。
质疑者则指出，亚振缺乏矿产运营经验和相关技术积累，跨界风险极大。更何况，锆钛行业周期性强、投资巨大，能否真正兑现业绩尚存变数。股价暴涨更多是情绪驱动，而非基本面支撑。
未竟之路：家居业务何去何从？
尽管战略重心已转向稀有金属，亚振并未完全放弃家居业务。
2025年3月，亚振南昌新店开业，仍以“海派匠心”为品牌主线；4月，公司荣获“全国轻工行业先进集体”称号，董事长高伟代表领奖；同月，亚振还成为2025年大阪世博会中国馆的指定家具供应商，亮相国际舞台。
这些动作显示，亚振仍在尝试维系其在家居设计领域的品牌影响力。但在资本和资源的双重挤压下，家居板块能否持续运营，仍是一个未知数。
结语：一场豪赌，才刚刚开始
亚振家居的这场“涅槃”，与其说是重生，不如说是一场豪赌。赌的是锆钛资源的未来，赌的是跨界转型的成功，赌的是资本市场愿意为故事买单。
短期内，股价的暴涨已经扭转了公司的生存压力。但长期来看，能否真正实现资源整合、技术突破和盈利转化，才是决定亚振能否真正“涅槃”的关键。
在这场资本与实业的博弈中，亚振赢得了时间，也失去了控制；抓住了风口，也背负了质疑。它不再只是一家传统做家具的公司，而成了一个充满争议与期待的“转型样本”，不过就股市上的表现而言，亚振家居足以堪称一场2025年的涅槃奇迹。
或许这对亚振家居与高伟先生而言，未尝不是一件幸事，除了上海的海派家具能够得以继续传承外，正如其转任设计研发总监一般，可以更“纯粹”打磨自己在家具上的造诣，毕竟在这大千世界中，真正能够得偿所愿做自己的“追梦人”，终究少数。
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